香飘飘2022年扣非净利增长42% 企业经营韧性凸显

　　4月17日晚间，“奶茶第一股”香飘飘(行情603711,诊股)（603711.SH）发布了2022年业绩报告。报告显示，2022年，香飘飘全年实现营收31.28亿元（冲泡业务营收24.55亿元、即饮业务营收6.38亿元），扣非净利润1.74亿元，同比增长42.05%。其中，四季度营收15.98亿元，同比增长7.1%。

　　从年报数据看，香飘飘经营呈现向好态势。一方面，净利同比实现较大增长，企业盈利能力得到提升；另一方面，四季度业绩表现亮眼，前期各项变革措施得到有效验证，主营业务实现了快速恢复。2022年，在“稳中求进”、“长期主义”经营思想的指导下，香飘飘通过产品创新、品牌升级、渠道优化等一系列变革措施，逐步进入“高质量”发展新阶段。

　　产品创新突破品类局限 夯实发展动力源(行情600405,诊股)

　　面对年轻的消费群体，唯有不断创新，才能持续创造价值。2022年，香飘飘承袭 “奶茶”基因，切入瓶装赛道，正式推出瓶装牛乳茶系列产品，使用生牛乳、低糖配方，掀起健康化、国潮化的奶茶新风尚。

　　品类创新之外，口味也在不断升级。冲泡业务推出“芝芝/生椰牛乳茶”、“珍珠牛乳茶”等去植脂末新品，在健康化升级方面迈出坚实步伐；即饮业务推出“荔枝百香”、“芒果芭乐”、“有梅有鸭”等新口味，颇受市场青睐。报告期内，新品“荔枝百香”营收占果汁茶业务比重超过10%，发展势头迅猛。此外，兰芳园也推出瓶装冻柠茶，以零蔗糖、低茶涩味的特色，赢得消费者的喜爱。

　　产品与品类的创新，不仅有业务方向上的锚定，更需要搭建品类创新的完整链路。2022年，香飘飘设立了品牌创新中心，推进“产品经理”模式下的研发创新路径，构建产品及品类创新的完整路径，让创新成为常态，成为企业高质量发展的动力之源。

　　以动销为原则优化渠道 激活渠道新势能

　　在渠道管理方面，香飘飘坚持“以动销为原则”，一方面，通过经销商分销量、库存安全水位线等监控，主动调节产品生产、出库及经销商备货的节奏，进一步优化渠道库存。报告期内，香飘飘在提升渠道产品新鲜度的同时，经销商库存水平实现同比下降19%； 另一方面，依托终端门店数据库，香飘飘通过对门店的系统化管理，持续优化费用投放策略，提升了门店费用投放效率。报告期内，公司销售费用率同比下降3.41%。

　　值得一提的是，在即饮业务的渠道布建上，香飘飘持续聚焦重点城市，在核心70城的销售势能打造上，取得了不错效果。其中武汉、长沙、成都等城市销售额增速均超过15%，原点渠道分销额同比增长22%。

　　2023年，随着消费市场回暖、原材料价格回落等诸多利好因素，香飘飘冲泡业务的收入、利润有望进一步恢复。即饮业务随着新品研发力度加大、瓶装新赛道新布局以及即饮业务系统化经营能力的打磨，“第二增长曲线”将迎来新的机会。坚持“双轮驱动”战略的香飘飘，企业高质量发展动能强劲，整体经营将持续向好，市场表现值得期待。

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