喜马拉雅IPO招股书透露连续五季度盈利，解读背后的两大原因

喜马拉雅向港交所递交的招股书显示，2023年喜马拉雅营收为61.6亿元，全年经调整净利润达2.24亿元，毛利率从2022年的51.9%提升至2023年的56.3%。截至2023年12月，喜马拉雅已连续5季度实现盈利。对于喜马拉雅上市来说，这样的数据堪称利好。

喜马拉雅能够实现扭亏为盈，得益于其可持续盈利能力的稳步提升。基于产品、服务和高度活跃的用户群体，喜马拉雅建立了多元变现模式。据招股书显示，2023年喜马拉雅总营收稳健增长至61.6亿元，订阅、广告、直播和其他创新产品及服务成为平台收入四大支柱，占比分别为51.7%、23.1%、18.4%、6.8%，具有较强稳定性。

近年来，在全球经济增长放缓的大背景下，包括互联网在内的各大行业都在锐意求变，不论是组织变革，还是经营提效，又或者全面拥抱AI，都是在复杂多变的大环境下让企业更具发展活力。

据招股书透露，喜马拉雅在2021年及2022年仍处于互联网创业公司策略性亏损状态，但在2023年，喜马拉雅顺应大环境趋势，不断改善运营并提升盈利能力，于2023年提升营收至61.6亿元，并成功实现扭亏为盈，全年经调整净利润达2.24亿元。

能够在上市之前实现扭亏为盈，在于喜马拉雅用户群的不断扩大及变现能力的增强。招股书显示，2023年喜马拉雅全场景平均月活跃用户达3.03亿，移动端平均月活跃用户达1.33亿，同比增长9.3%。付费订阅收入作为构成喜马拉雅总营收的最大组成部分，其规模也在稳健增长中，其增长态势得益于喜马拉雅不断推出高附加值创新产品，以及移动端平均月活跃付费用户数的增长。2023年，喜马拉雅移动端平均月活跃付费用户达到1580万，移动端平均月活跃付费会员数也达到了1550万。

盈利的另一大原因是喜马拉雅在持续优化成本结构以提高毛利率。2023年喜马拉雅毛利率高达56.3%，在整个互联网音频、数字音乐行业处于大幅领先水平，目前腾讯音乐毛利率35.3%，荔枝毛利率25%，网易云音乐毛利率26.7%。随着未来用户规模和收入的增长，高毛利率将为喜马拉雅带来更加可观的利润。

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